當前速讀：歐美資管機構看好中國市場，A股將引領下一階段亞洲牛市？

美國新興市場基金投資研究公司（EPFR）最新公布的周資金流向報告顯示，在截至5月17日的一周，資金流出美國和歐洲股市，而日本和新興市場股市延續資金凈流入趨勢。

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數據顯示，在截至5月17日當周，美國及歐洲股票型基金合計凈流出94.5億美元，盡管規模略低于此前一周的100億美元但仍延續流出趨勢；而新興市場股票型基金則凈流入6.84億美元，并且是連續第3周出現資金凈流入。

分析人士表示，歐美貨幣政策前景仍存在不確定性，且經濟面臨衰退風險，股市年初迄今的漲勢不可持續。在此背景下，資管機構日益青睞新興市場經濟體，尤其是中國市場。

摩根士丹利亞洲和新興市場首席股票策略師喬納森·加納對第一財經記者表示：“我們對中國經濟正穩步復蘇持樂觀態度。我們預計 A 股市場將引領下一階段的亞洲牛市。”該行維持滬深300指數“基本情境”預測目標4500點，較上周五收盤價有約14%的上漲空間。

無獨有偶，歐洲最大的資產管理公司東方匯理（Amundi）也看好中國市場，認為中國經濟前景更明朗、估值更具吸引力，以及通脹前景更溫和。

歐洲最大資管公司看好中國市場

加納補充道：“我們認為中國經濟復蘇已步入正軌，鑒于其有機性質，一開始可能會不平衡，但復蘇相對滯后的領域最終會趕上。五一黃金周消費表現無疑證實了這一點——旅游收入首次恢復至疫情前水平。具體而言，這期間日均出游人次和旅游收入分別達到2019年水平的119.1%和100.7%。”

東方匯理首席投資官文森特·莫蒂埃認為，相較之下，考慮到美國經濟面臨衰退的風險，美股市場情緒過于樂觀。“我們在配置上已經明顯從西方轉向東方。”莫蒂埃近日在接受外媒采訪時表示，預計明年美國經濟將不會增長，而中國、印度和印尼的經濟增速在5%~6%之間。

莫蒂埃對中國的優質企業債券尤其感興趣：“如果你仔細研究，你能找出相當不錯并且你半價就能買到（其債券）的公司。如果你有勇氣或者你有時間，這是一個很好的機會。”

除了中國，他還增加了對印度和印尼的投資配置，稱與中國類似，這兩個國家的經濟增長對出口的依賴程度正在降低。

“這對這些國家來說是個好消息，但對西方來說就不那么好了。”他說。

“美股年初迄今的漲勢不可持續”

在美國經濟增長預期放緩，且圍繞銀行業健康狀況的擔憂揮之不去之際，看跌美國股市的聲音不絕于耳。

莫蒂埃表示，美國股市正在消化低通脹、降息、盈利改善和軟著陸的“金發姑娘”情景，但隨著金融環境收緊，這種情景發生的可能性正變得越來越渺茫。

美聯儲上周發布的季度高級貸款專員意見調查（SLOOS）顯示，由于擔心貸款損失和存款外逃，一季度，美國銀行收緊大中型企業商業和工業貸款條件的比例從2022年第四季度的44.8%上升至46%。

與此同時，美國勞工部本月5日公布的數據顯示，美國4 月失業率再度走低，薪資增速反彈，可能會給通脹帶來上行壓力。數據顯示，美國4 月失業率為 3.4%，再次觸及今年 1 月創下的 53 年新低；同時平均時薪同比增長4.4%，高于3月修正后的4.3%。

莫蒂埃認為，未來幾年美國和歐洲的通脹率都將穩定在3%至4%左右，但由于緊縮政策的全部效果可能需要較長時間才能顯現出來，因此會出現一些波動，這將使美聯儲的工作變得格外困難。

美股第一季度財報季接近尾聲，到目前為止，上市公司發布的業績好于此前市場預期。不過，東方匯理仍然預計美股上市公司將經歷七年來最長的低迷期；具體而言，標普500指數成分股公司的利潤從峰頂到谷底將下滑17%。

不過，莫蒂埃并不擔心美國債務違約的風險。他說：“我們認為美國國債是安全的。我們將繼續像往常一樣管理這些風險敞口，甚至會抓住一些機會買進一些。”