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        并購(gòu)受阻、凈利大縮 東方材料何振股價(jià)信心?-當(dāng)前消息

        時(shí)間:2023-05-06 16:00:15    來源:維科號(hào)    


        (相關(guān)資料圖)

        貴在主業(yè)精進(jìn)!

        作者:劉峻

        編輯:劉明遠(yuǎn)

        風(fēng)品:楊愛國(guó)

        來源:銠財(cái)——銠財(cái)研究院

        論流量,華為堪稱頂流。能和其合資運(yùn)營(yíng)企業(yè),恐怕股價(jià)要“炸翻天”。

        這不,搞石墨產(chǎn)品的的東方材料就向華為拋出“橄欖枝”,卻慘遭拒絕。不僅股價(jià)震蕩下行,還收到上交所監(jiān)管工作函,到底在鬧哪出呢?

        01

        擬收購(gòu)溢價(jià)率超220%

        看看最新成績(jī)單,或能找出些答案。

        4月27日,東方材料發(fā)布2022年報(bào):營(yíng)收4.4億元,同比增長(zhǎng)2.10%;歸屬于上市公司股東的凈利1971.5萬元,同比下滑64.6%。

        公開資料顯示,東方材料主要從事軟包裝用油墨、復(fù)合用聚氨酯膠粘劑以及PCB電子油墨等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售,2017年在A股上市。

        2021年,企業(yè)營(yíng)收3.96億元,同比減少4.6%;凈利潤(rùn)5569.21萬元,同比增長(zhǎng)11.88%,但扣非凈利潤(rùn)僅784.31萬元,同比減少83.85%。

        從增利不增收到增收不增利,東方材料經(jīng)營(yíng)壓力甘苦自知。

        2022年中報(bào)中,東方材料引用行業(yè)報(bào)告稱,由于原輔材料大幅漲價(jià)導(dǎo)致整個(gè)油墨業(yè)盈利艱難,不少企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損,行業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)較大幅度下滑。

        這或也是其打算與華為合作,決定收購(gòu)TD TECH控股權(quán)的原因。

        4月9日,東方材料拋出一份跨界并購(gòu)案,計(jì)劃出資21.21億元,收購(gòu)TD TECH公司51%股權(quán),后者對(duì)應(yīng)估值約41.59億元。截至2022年末,TD TECH凈資產(chǎn)14.81億港元,約合12.98億元。即如果并購(gòu)成功,東方材料這筆收購(gòu)溢價(jià)率超過了220%!

        據(jù)悉,TD TECH由諾基亞與華為共同投資運(yùn)營(yíng),且在手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊與華為達(dá)成了合作。

        東方材料稱,通過本次收購(gòu)TD TECH控股權(quán),希望在原有主業(yè)的基礎(chǔ)上布局無線通信、終端產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊,切入無線通信、終端產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)賽道,形成“油墨+通信”雙主業(yè)運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)模式。

        與此同時(shí),東方材料還發(fā)布一份定增方案,計(jì)劃通過定增募集不超20億元資金。

        尷尬的是,該豪橫收購(gòu)“慘遭”TD TECH股東華為拒絕。

        4月9日,華為通過官網(wǎng)發(fā)表聲明,公司認(rèn)同諾基亞出售股權(quán),但購(gòu)買股權(quán)者要擁有同樣的戰(zhàn)略能力才具備延續(xù)既有合作的基礎(chǔ),沒有任何意愿及可能與新東方新材料合資運(yùn)營(yíng)TD TECH。

        聲明更直言,正在評(píng)估相關(guān)情況,有權(quán)采取后續(xù)措施,包括但不限于行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)、全部出售股份退出、終止對(duì)TD TECH及其下屬企業(yè)的有關(guān)技術(shù)授權(quán)。

        02

        8.06億元VS 21.22億元

        操縱股價(jià)?多少跨界底氣

        亦有監(jiān)管層關(guān)注,上交所在監(jiān)管工作函中指出,標(biāo)的公司是行業(yè)客戶通信聯(lián)接解決方案提供商,與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)油墨生產(chǎn)銷售屬于不同行業(yè);標(biāo)的公司2022年末總資產(chǎn)57.52億港元,負(fù)債42.71億港元,上市公司2022年三季末總資產(chǎn)8.06億元,負(fù)債1.43億元,二者體量相差較大,且行業(yè)無相關(guān)性。

        基于此,上交所要求東方材料結(jié)合公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況、未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,具體說明本次進(jìn)行跨行業(yè)收購(gòu)的目的和主要考慮,公司是否具備通信行業(yè)相關(guān)管理、技術(shù)、人員等方面的能力儲(chǔ)備。

        隨后,東方材料再度公告,關(guān)于審議這筆定增的股東大會(huì)暫停召開。

        消息一出,資本場(chǎng)議論紛紛。瀏覽股吧不乏吐槽聲,“癩蛤蟆想吃天鵝肉”、“螞蟻吞大象”、“這臉打的這輩子都翻不了身”......

        言語犀利,或有偏頗片面處,卻也非完全空穴來風(fēng)。

        截至2022年9月末,東方材料資產(chǎn)總額僅8.06億元,資產(chǎn)負(fù)債率17.8%,賬面貨幣資金1.71億元。不禁疑問,是否步子太激進(jìn)了些?況且還是跨界入局?

        需要一提的是,這也是許廣彬入主東方材料兩年來首次推出資產(chǎn)重組。此前,市場(chǎng)一直猜測(cè)許廣彬?qū)⑼苿?dòng)旗下華云數(shù)據(jù)借殼上市,但一直未有動(dòng)靜。

        另值注意的是,披露對(duì)TD TECH收購(gòu)方案的前一交易日,4月7日東方材料罕見漲停。有輿論懷疑,是否有提前泄露信息的嫌疑。收購(gòu)方案發(fā)布后,4月10日開盤東方材料跌停,報(bào)收40.02元/股,下跌10.01%。

        4月11日,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)文炮轟東方材料收購(gòu)案“(東方材料)沒有能力經(jīng)營(yíng)主業(yè),甚至沒能力經(jīng)營(yíng)企業(yè),卻妄想用收購(gòu)其他業(yè)務(wù),改頭換面,操縱股價(jià),是癡心妄想!監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)厲打擊這種破壞證券市場(chǎng)的風(fēng)氣!”

        孰是孰非,不做評(píng)價(jià),留給時(shí)間作答。

        可以肯定的是,“華為概念股”的標(biāo)簽并不好貼,除了資金還要有真實(shí)力。

        03

        如何提振主業(yè)、股價(jià)?

        相比豪擲重金欲跨界、背負(fù)資本游戲質(zhì)疑,東方材料的主營(yíng)業(yè)務(wù)精進(jìn)或更急迫些。

        說起東方材料,前身可追溯到1983年,最初只是鎮(zhèn)辦企業(yè)。經(jīng)過改制和股改,2017年成功登錄上交所。原廠長(zhǎng)樊家駒及妻子共持東方材料52.13%股權(quán),為實(shí)控人。

        上市后,企業(yè)業(yè)績(jī)一直不溫不火,營(yíng)收規(guī)模在4億元左右,利潤(rùn)在3000萬元至5500萬元左右浮動(dòng)。

        2020年12月,樊家駒以7.63億元價(jià)格,將29.9%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給許廣彬,并以1.55億元對(duì)價(jià),將6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國(guó)贊投資。

        新股東入主后,企業(yè)業(yè)績(jī)并未有大起色。不過,許廣彬“副業(yè)”很發(fā)達(dá),市場(chǎng)上不乏東方材料可能借殼的期許,股價(jià)因此節(jié)節(jié)攀升。

        許廣彬曾創(chuàng)立廈門藍(lán)芒科技,主要從事電信增值業(yè)務(wù),之后被世紀(jì)互聯(lián)收購(gòu)。2010年,又成立華云數(shù)據(jù),主要從事公有云服務(wù)。伴隨數(shù)字中國(guó)建設(shè),企業(yè)乘上時(shí)代發(fā)展的順風(fēng)車,受到機(jī)構(gòu)青睞,投資方包括國(guó)金證券、海通證券等券商,還有紅豆集團(tuán)、杉杉股份等知名企業(yè)。

        2022年2月,交子?xùn)|方投資從樊家駒手中,以3.77億元價(jià)格收購(gòu)東方材料5.37%股權(quán)。其GP是東方證券資本投資,為東方證券全資子公司。

        不過入股一年后,其開始淡出東方材料。2023年2月,東方材料披露,交子?xùn)|方投資計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式減持不超5.37%。減持原因系基金運(yùn)作需求,減持自 2023年3月6日開始,到9月2日截止。

        無獨(dú)有偶,湖州國(guó)贊在股價(jià)高漲之際也開啟減持。2022年以29.99元至40.01元的價(jià)格,減持了1.97%股份,合計(jì)套現(xiàn)1.37億元。相比其1.55億元的入股成本,已幾乎“回本”。目前,湖州國(guó)贊持股4.03%。

        如今,并購(gòu)失利,疊加年度凈利大跌,東方材料股價(jià)震蕩加劇,截止5月5日收盤價(jià)24.95元,相比4月7日的44.47元,一月縮水超四成。

        如何提振業(yè)績(jī)、股價(jià)信心,考驗(yàn)東方材料、許廣彬大智慧。

        本文為銠財(cái)原創(chuàng)

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